近年来，旅行出游平台在为人们提供了出行方便的同时也获得了极大的发展，像途牛、去哪儿、携程、飞猪等网站平台因为其跟团、酒店、购票等一站式预定服务，很快发展成为了在线旅行平台中的佼佼者。

然而，因为今年疫情的冲击，旅游业整体受创。据消息称，在复工前，云南景区的一个大型实景节目就有300多个演员无法上岗。而在国外，因海外疫情持续，泰国、马来西亚等国的导游已经转行。

在出行人流爆降这个巨大的打击下，许多旅行公司都面临着业务惨淡的状况。进入5月后，著名旅游网站“途牛”，因为股价已连续33个交易日都低于1美元，所以触发了纳斯达克的“面值退市”警告，正面临着被退市的风险。

其实，在“途牛”低于1美元股价的背后，还有公司经营的更多艰辛，也映射了许多旅游公司都面临着的问题。

超100亿市值蒸发，或面临强制退市

其实在旅游网站刚刚兴起的那几年，“途牛”的发展还是挺有“牛劲”的。创立于2006年10月，“途牛”在发展了8年后，于2014年5月在纳斯达克证券交易所上市，是美股市场除了“携程”之外的第二家OTA公司，完全可以称得上是旅游网行业的“头部”。

6年前，“途牛”的股价最高峰曾达到过24.99美元，市值超过了20亿美元。然而从今年4月6日开始，途牛股价就开始一直低于1美元，如今市值还不到1亿美元。其实据中国基金报报道，数据显示“途牛”今年的股价一路下跌，已经暴跌近70%。与曾经的最高峰相比，“途牛”股价比六年前跌了97%，市值蒸发已超过100亿元。

其实，即便是在美国上市，由于疫情给世界经济的巨大冲击，全球许多公司的股价也是一路下跌。股市一片惨淡，纳斯达克证券证券市场也为为上市公司提供了一系列宽限政策，公告称鉴于疫情影响，“1美元警告”的计时将延期至2020年6月30日之后。

“途牛”自然也受到了“宽限政策”的照顾。按照纳斯达克规定，如果在2020年12月28日前，“途牛”收盘价至少连续10个工作日内达到1美元或以上，纳斯达克就将向途牛提供书面合规确认以终止该事项，否则将会停止其在纳斯达克市场的交易。

对此，途牛称若在规期内股价无法达到要求，可能还可以额外申请180日的合规期限。公司表示此事不会对业务的运营产生任何影响，也将采取一切合理措施恢复合规。

可是，即便得以拖延，甚至保住在纳斯达克的地位，当细看“途牛”近几年的经营状况，不难发现，留给“途牛”的轻松日子也不多了。

服务超1亿人次，却连续亏损6年！

虽然说旅游业在今年受到的冲击格外大，可如果“途牛”根基稳固，也不至于到如此境地。像是当年首冲美股市场，如今仍位于OTA市场“头部”的“携程”。虽然因为今年旅游市场的惨淡，股价也受到了影响，但截至5月25日，携程网市值仍在154.26亿美元，是途牛的100多倍...

所以说，疫情其实只是今年引起“途牛”股价暴跌的“导火索”。而“途牛”经营状况的下滑，早在6年前就已经开始。最财报显示，“途牛”在2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年一直都亏损。净亏损分别为4.48亿元、14.59亿元、24.27亿元、7.7亿元、1.86亿元、6.95亿元。也就是说，自“途牛”上市后，6年来亏损了近60亿元！此外，“途牛”预计2020年一季度的净收入约在1.14亿元到1.60亿元，同比下降65%-75%。

真的是“坐滑梯”一般的下跌。可在表面的数据来看，“途牛”的用户数据并不差。到2018年年底，“途牛”合作的旅游服务供应商超过16500家，能够为消费者提供超过220万种跟团和自助等打包旅游产品，还包括机票、酒店、签证等单项旅游产品。到2019年3月，途牛的累计服务还超过了1.08亿人次出游，获得了客户点评共600多万条，产品综合满意度达到93%。

数据这么“漂亮”，为什么途牛还不赚？在近两年，“途牛”的增长率才达到2.19%和1.82%，基本可以说是停滞不前。而且，由于途牛经营模式的问题，其毛利率在业内“头部”阵营中一直属于偏低水平。2019年，“途牛”的全年收入为23亿元，营业成本12亿元，毛利润约11亿元，总毛利润47%。可同样是2019年，“同程”毛利率能到69%。“携程”能到79%。

财报显示，途牛2019年全年收入为23亿元，其中跟团游收入为19亿元。可以说，到了2019年，途牛还是以“跟团游”为主打项目。而“同程”“携程”主打的却是酒店、交通的预定项目。这种服务模式的差距，也是途牛利润偏低的原因之一。

且不提“跟团游”中间经历层层费用折扣，最后真正到手的利润还有多少。就说到了2019年，旅游的流行趋势越来越向“自由行”发展，“途牛”的这个业务主打，又能为它带来多少优势呢？

相比起来，选择“预定项目”为主打业务的公司确实聪明的多，毕竟随着网络发展，旅游出行能够提前解决交通和住宿问题，并且给消费者带来优惠折扣，确实是吸引用户并留住用户的一大优势。

照目前来看，“途牛”今年想要“逆转乾坤”，恐怕还需要一定时日。

（来源：老坛财经）